鐵路投融資體制必須改革，但改革的約束條件有很多。社會資本包括國鐵以外的國企投資和民間投資，雖然國鐵在資金面上極度虛弱，但路網主體地位使其在具體運輸市場上仍然具有強排他能力，社會資本很難進入這樣的領域。不算各行業落實新舊36條的一般性體制障礙，鐵路引入社會資本的前提，除了政企分開之外，至少還需要在已有債務重組、鐵路企業重組、市場反壟斷規則構建、包括調度指揮在內的產權關系梳理、地方政府鐵路事權的明確、綜合交通體制及其規劃制度等方面進行改革配套，其中的任何一項都繞不過去。

換句話說，投融資改革只是鐵路總體改革任務中的一部分，不能以投融資改革代替其他改革。鐵路改革特別需要綜合配套的頂層設計和切實穩妥的推進計劃，不能一再重復那些本應該也可以避免的錯誤和損失。

為轉變發展模式，在鐵路投融資領域需要做好的事項包括：盡快根據干線鐵路、區域鐵路和城市鐵路的功能，劃分鐵路項目規劃建設的責任主體，並實行分類建設運營，評估向社會資本開放所有權、經營權的方案﹔清理在建和規劃的鐵路項目，糾正規模失控、設計失范、技術超標等決策失誤﹔改變以少量政府資金撬動大量債務性融資的交通建設投融資模式，制止鐵路惡性債務繼續增加﹔繼續增加財政在鐵路建設中的投資比重，可考慮在綜合交通框架下統一使用燃油稅、車購稅等具有穩定來源的資金﹔國家在國鐵債務、補貼、投資等重大行政行為的顯性化、公開化、透明化，提高公信力。總之，不是要通過注入社會資本繼續強化國鐵的一統天下，而是要通過行業解構並建立規則，使鐵路領域的所有國企和民企都享有平等權利。

從轉變發展模式角度看，鐵路項目引入責權明晰的戰略投資者，比原有貸款、發債、上市以至策劃中的“產業基金”更該受到重視。從數量上看，民營資本不可能改變鐵路資金短缺的總體狀況，現階段的民資也尚未在各方面做好准備，但民資參與鐵路建設經營對改變政府職能和提升投資效率大有好處。為此，必須糾正目前國鐵對各合資鐵路的強制性不平等委托運營模式，合理分擔風險，切實保護相關戰略投資者的利益。

(作者系北京交通大學教授)