相馬，從牙齒開始

　　“靠一兩部電影的成功並不能使得整個行業持續繁榮。長期以來，我國電影行業一直缺少一種可持續發展的商業模式，同時，面臨制作成本居高不下、進口大片沖擊、行業內利益分配矛盾加重等諸多困難和挑戰。”渤海証券分析師崔健認為，票房雖然能在短時間內對投資該影片的公司股價有一定拉升作用，但從長期來看，一部電影的成功也不代表該公司之后的業績一定就會好。投資者需要從整體上把握公司的業績，因此，建議投資者可以先從分析公司的季報、半年報和年報入手。

　　而從兩家公司2012年公布的半年報來看，華誼兄弟半年報顯示，上半年實現營業收入44913.05萬元，較上年同期增長35.83%，公司主營業務電影、電視、藝人經紀收入均正向上升。另外，受累於國產電影整體低迷，公司電影業務利潤持平略增。

　　光線傳媒半年報顯示，衛視節目制作、電視節目制作及廣告業務2012年上半年實現收入1.6億元，同比增長10.88%﹔演藝活動業務實現收入3147萬元，同比增長7.22%。相較而言，電影同期增長則是最低的，實現收入8669萬元，較上年同期僅增長0.36%。“分析兩家公司的半年報，電影業務並不是其收入的主要來源，其贏利模式也並不穩定。”金元証券首席投資顧問韓浩認為，投資者選擇電影制作類上市公司的股票一定要謹慎，“此次光線傳媒票房帶動股價的現象具有一定的偶然性，此前《唐山大地震》高票房並未令華誼兄弟股價出現較大漲幅”。

　　從往年的情況來看，雖然有一些電影曾經取得較高票房，但前期投入的制作成本過高，最終實際盈利的並不多。近幾年，國內3部電影票房奇跡分別是2010年的《讓子彈飛》、2011年的《失戀33天》和2012年的《泰囧》，3家電影的制作公司進入電影行業的時間都不長，且其中有兩部電影的導演是首次執導電影，制作機構和導演的陌生程度都從側面反映出國內電影行業的不確定性因素較多。

　　招商基金指出，電影行業連續3年的票房奇跡均為電影新秀公司創造，因此對電影行業的投資可能更適合行業配置而難以個股選擇，同時，電影行業的波動性非常大，存在季節和周期因素，一家電影公司制作一部優質電影后，可能下一個季度就處於空白期了，作品推出的周期比較長，而且票房的可復制性不高。

　　可見，市場中也不乏理性的投資者。綜合多位分析師的建議，投資者選股之前，首先得保持良好的投資心態，其次認真研究公司的基本面，找到適合自己的投資方式。最重要的是清楚自己的風險承受能力及風險偏好，尤其是對投資收益率不要期望過高，必須摒棄“一夜暴富”的心理。