第三，威廉姆森還認為，交易發生的頻率會獨立地或與資產專用性、不確定性相結合影響交易行為。如果交易一方掌握的資產是為對方專用而投資的，具有資產專用性，他就處於不利的境地，可能遭受交易另一方的要挾，投資帶來的部分收益可能會由於另一方具有不確定性的投機行為而遭受掠奪。一旦進行專用性資產投資的一方認識到這一點，他就不願意進行投資。在我國A股市場中，分紅政策受到上市公司的控制，缺乏相應制度來弱化收益不確定性的影響，因此投資者大多熱衷於炒短線而不願意進行長期的價值投資。

從公司治理角度來說，公司治理的內容之一就是要股東持股並享有公司剩余的分配權。但在中國A股市場上，許多公司長期不進行分紅，股東不能實現參與公司剩余索取權的分配。

政府相關部分鼓勵資金入市，但資金鏈的形成和維持也需要投資。股票的所有者是公司融資資本的出資者並且監督公司為其帶來價值增值，這種監督是通過股利分紅、參與公司剩余索取權分配的途徑實現的。普通投資者持股就是基於這一認識。

上市公司發行股票，普通投資者出資認購該公司部分股權，委托專門機構集中存管資金，並參與持股分紅的一種公司治理形式。但是，如果上市公司長期不分配股份紅利或者較少分配股份收益，公司及其高管就無須面對相應的監督，就容易出現道德風險和委托—代理問題，投資者將承擔巨大的投資風險，制度的激勵和約束作用就是低效率或者無效的。

隻有設立按照規定按時為投資者分紅，普通投資者才能憑借公司的經營和自己投資的實際貢獻，分配公司股權、索取公司剩余和監督公司生產經營風險，投資能力越強，獲得的公司股份就越多，股權收益越大，對公司生產經營風險的監督和投票權也就越強，才能調動普通投資者的投資積極性，促使他們主動關心市場的長遠發展和未來收益，進行再投資。

公司治理的內容之二是對職業經理人實行激勵與約束。現代公司制度下，公司的所有權和控制權相分離，職業經理人與股東分享公司所有權。經理層人力資本具有專用性，他們擁有市場銷售網絡、信息優勢或特殊經營才能，一旦他們退出企業將給企業造成巨大的損失。為了激勵約束職業經理人的行為，現代公司制度讓職業經理人可以採取管理層收購或購買股票期權等形式擁有公司股權，成為公司的所有者，享有相應的剩余控制權和剩余索取權。管理層收購激勵了管理人員的積極性，降低了公司的委托—代理成本。