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第二節  中觀“制度救市”:股市改革“對症下藥”
主編 鄒東濤
2013年08月13日14:30   來源:人民網-理論頻道
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職業經理人購買本公司的股票期權也是一種激勵約束形式。傳統薪酬制度下,職業經理人收入的主要來源是基本工資和年度獎金,與公司的未來沒有關系。股票期權制度將職業經理人的利益長期化,職業經理人的收益權與企業的發展休戚相關。職業經理人按某一價格購買本公司的股票,並在一定時期后將所購入的股票在市場上出售獲得收益,職業經理人持有的未行權的股票期權具有潛在收益。職業經理人能否分享這一潛在收益,取決於公司能否長期發展實現價值增值。

但是,中國的A股市場短期投資行為突出,公司高管往往是等到鎖定期一到,就拋售自己手中的股份,現行制度的短期激勵強化,但長期激勵與約束的制度功能弱化。

公司治理內容之三是運用外部力量對公司職業經理層進行監督。獨立董事制度的出現,源於職業經理人憑借自身人力資本和掌握信息的優勢,在公司中權力膨脹的“內部人控制”現象,董事會運作的獨立性和公正性受到普遍質疑。獨立董事是公司的外部董事或非執行董事,不在公司擔任除董事以外的其它職務,與受聘公司及其主要股東不存在妨礙獨立董事進行獨立客觀判斷的關系。

獨立董事必須經過嚴格的程序選舉產生,目前在董事會中已經佔有較大比例。獨立董事既不代表股東也不代表經理層,他們一般是技術、法律、商業管理或經濟方面的專家,在公司董事會下設的多個專門委員會中,利用專業知識對公司進行監督,並以公司的重大問題做出獨立客觀的判斷和提出建議,發揮制約內部董事和職業經理人濫用權力的作用,也利於企業的專業化運作。

目前,中國A股市場的上市公司獨立董事已經認識到公司長期不分紅的問題,也出台了一些政策,但這些監督行為實際上收效甚微。

(責編:實習生、謝磊)

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