2013世界经济3问之一：美国财政问题会拖累世界经济复苏吗？

现金流充足，地产板块逐渐恢复

美国企业的日子其实还不错

本报驻美国记者  丁小希

美国第四大投资银行雷曼兄弟公司（下称“雷曼兄弟”）于2008年破产是触发国际金融危机的标志性事件。当美国面临“财政悬崖”和经济下行风险时，雷曼兄弟再次进入人们视野，其分别于2012年4月和10月进行了两轮偿债，总额约为225亿美元和105亿美元。对此，外界不禁要问，雷曼兄弟真的“死”了吗？

美中关系全国委员会现任主席欧伦斯先生是原雷曼兄弟执行董事，并在1987年至1990年担任公司亚太地区总裁。欧伦斯先生表示，根据美国破产法，在公司宣布破产后，雷曼从债务人成为破产人，公司所有财产由信托人管理，此后信托人的所有活动都是以债权人利益最大化为目标，我们看到的雷曼兄弟资产的并购或者再投资都是信托人的行为。雷曼兄弟最终整体偿债额还将取决于市场变化，尤其是股市和楼市的复苏。 

巴克莱银行在雷曼兄弟破产后宣布购买其北美投行和交易部门，日本野村证券则收购了雷曼兄弟亚太地区业务板块，以及部分在欧洲和中东的投行和资产。据欧伦斯介绍，作为美国历史上最大的银行破产案，各收购方看重的其实都是雷曼兄弟的人力资源。

欧伦斯认为民主共和两党近日达成的短期“财政悬崖”纾困协议根本不足以解决美国经济的长期问题。欧伦斯说，其实有问题的不是美国经济而是美国政治。“现实情况是美国不少公司拥有充足的现金流，地产板块也在逐渐恢复，创新机制和教育体制仍是全球领先，这些都是经济持续健康发展的动力”，拖累美国经济的最大问题是政府和政治游戏。“医疗改革，提高退休年龄，增税措施，每个提案都是解决办法但却被无限复杂化”，其实解决经济问题的关键只是在于统一的政治意愿。

原哥伦比亚大学商学院金融学副教授、现纽约福特汉姆大学金融学教授雅克·罗佛表达了对于雷曼兄弟倒闭的不同看法。罗佛教授说，雷曼兄弟在4年前就已经“死了”，而且肯定不会偿还完欠下的债务。可以说，雷曼兄弟在2008年以后的金融危机中完全没有扮演任何角色。雷曼兄弟清算后其信托公司只是在尽义务托管财产，直到大量的债权人达成协议如何分割债权罢了。雷曼兄弟的倒闭无疑是对全球金融市场信心的重大打击，并且也引起了对现金注入救助金融机构的大讨论。 

罗佛表示，真正应该引起重视并在将来发挥作用的是当时与雷曼兄弟一起陷入危机的美国国际集团（AIG）。AIG在2008年国际金融危机时得到了政府1800亿美元的现金救助使其免于陷入破产，而直到前几周，美国财政部才刚刚卖掉其最后持有的AIG股票。

罗佛说，经济和政治总是相互缠绕，美国现在主要的问题是两党中没有一个能够做出具有执行力的决定，而且两党对于该做什么的看法又南辕北辙。这就导致了在过去几年总是上演经济政策的“拉锯战”和遭遇“财政悬崖”、债务上限谈判的瓶颈等戏法。

总的来说，美国从信贷危机中完全解放出来本来就需要时间，而政治的不确定性使得形势更加危险。但是说到底，经济增长需要的动力来自消费者，政治的力量可能在未来会影响消费信心，但不是主导。 

“我总是更愿意把金融危机称作信贷危机，因为全球经济的信贷问题才是金融行业目前最大的问题。”罗佛说，美国就业虽有所改善，但是增长仍然疲弱，加上新兴市场国家增长放缓和欧债危机继续，全球的经济环境都会相对比较脆弱。

（本版文字除署名文章外，均由本报驻外记者吴成良、邹志鹏、丁大伟采访整理）